上市公司调研行 上市公司俱乐部走进森马服饰，揭秘新零售时代的「多品牌战略」密码

2025年3月7日，上市公司俱乐部走进深交所上市公司森马服饰(002563)，开启森马服饰调研行。本场活动与董事会秘书宗惠春先生零距离对话，实地探访其在上海的工业园区，剖析其行业趋势，解锁一线经营智慧。

浙江森马服饰股份有限公司（股票代码：002563）是一家国内领先的休闲服饰与童装企业，1996年成立于浙江温州，2011年在深交所上市。公司旗下拥有“森马”（休闲服）和“巴拉巴拉”（童装）两大核心品牌。其中，“巴拉巴拉”品牌在中国童装市场的占据领先地位。

森马服饰作为童装领域领军者，其巴拉巴拉品牌市占率稳居前列。在市场风云变幻下，旗下各品牌未来增长引擎备受关注。

此次调研主要涵盖其业务、供应链、战略及未来规划等核心维度进行展开，以下为部分调研问答：

1、公司的商业模式和运营模式具有哪些特点？

公司作为品牌运营和生产管理的角色，不直接从事生产，而是通过与成衣制造商和零配件供应商合作，购买并管理库存，形成独特的商业模式，并通过直营子公司和加盟商网络进行销售。

2、公司近年来开店闭店的情况如何？

2024年前三季度，是疫情后首次开店数实现正增长。2025年，我们预计将延续积极扩张的状态，开店数量有望保持高位，同时关店数量可能会减少，静态链表现值得期待。

3、在经济下行周期选择逆势扩张的原因是什么？

我们对经济复苏和自身发展抱有较好预期，因此今年公司致力于追求高增长和考核指标的提升，这是我们的发展方向。

4、选择代理商而非直营模式的原因是什么？

选择代理商模式是因为可以利用杠杆效应，公司不需投入店铺租金等费用，通过批发业务获取利润，同时直营模式主要用于品牌宣传和树立品牌形象，而加盟业务则更注重零售端的利润贡献。

5、目前线上业务收入占比情况如何？

线上业务收入占比已超过45%，并且随着电商团队和直营团队的融合以及线上线下一致化的运营策略，线上业务的成本结构和盈利能力正在改善。

6、公司在供应链管控方面有哪些措施？

公司与供应商通过招标采购合同的方式合作，根据需求谈价格、产能和工时，利用买方市场的优势挑选合适的工厂，确保供应链稳定且成本可控。

7、森马在中国服装品牌中的地位如何？

森马仍然是中国服装品牌的头部企业、领军企业、先进企业。

在本次对 [森马服饰] 的走访调研中，我们深入分析了公司的经营状况、行业地位、未来发展规划等诸多方面，力求为大家呈现一份详实、客观的调研报告。然而，需要特别强调的是，本报告仅基于当前调研时点的公开信息与实地考察情况，所呈现的内容和观点仅供参考。

风险提示：以上内容仅为对 [森马服饰] 的走访调研情况介绍，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策时，应充分考虑市场风险，谨慎操作。

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