赛富亚洲创始管理合伙人阎焱：具有超级回报的投资，大部分都是在经济周期底部建仓出手

在资本市场的舞台上，耐心资本的重要性不言而喻。

今年是《每日经济新闻》创刊20周年，12月6日，由每日经济新闻主办的2024第十三届中国上市公司峰会主会场在成都开幕。本届峰会以“壮大耐心资本·赋能新质生产力发展”为主题，邀请到多位来自学术界、产业界和投资界的重磅嘉宾。

作为中国第一代风险投资人，赛富亚洲投资基金创始管理合伙人阎焱1994年就进入投资行业，被业内称为“投资教父”。阎焱主导的赛富亚洲，目前管理着总规模近500亿元人民币及40亿美元的投资基金，20年来坚持在IT、医疗健康、新能源新材料等赛道进行投资。

在主会场上，阎焱围绕“大变局下的投资逻辑和机遇”分享了他的投资心得和经验。

阎焱在主会场发表演讲 图片来源：主办方

AI对人类社会带来巨大冲击和改变

阎焱表示，推动经济真正发展的是科技的生产力，另外一个重要的因素是制度性的改革。

阎焱表示，如果回顾一下过去40多年的发展历史不难发现，中国经济增长最重要的推动力一个是改革开放，发展对外贸易；另一个是城镇化，大量人口向城镇集中，土地资本化使各级政府有资金来发展经济。

他认为，2001年中国正式加入世贸组织之后，很多人实现了真正的财富增长。另外，互联网进入中国，也推动中国经济发生翻天覆地的变化，而促使中国成为全球增长最快的经济体，一个很重要的因素是移动互联网的快速发展。

“中国加入世贸组织和移动互联网对中国经济的推动是巨大的。”阎焱说，而我们现在正处在人类历史上另一个科技大潮的开端，就是人工智能（AI）, 希望大家能够认识到它对人类社会带来的冲击和改变是巨大的。

阎焱认为，总结中国近年来成功的经验，首先是有统一稳定的大市场，有高速发展的经济和巨大的市场需求，此外中国还有大量比较廉价的熟练工人和工程师，有完整的中低端制造业供应链。

大变局下投资首要考虑的因素是风险控制

新经济形势下，投资应该遵循怎样的逻辑？

阎焱认为，首先要认识到，宏观形势和个体投资赚钱关联度很小，“有些人可能越在经济形势不好的时候，赚钱越多，所以一定要把宏观经济形势和个体的创业投资是否赚钱区分开。”

阎焱认为，从历史来看，投资的超额回报其实永远是领“势”而为，不是顺势而为。当然，这不是一般人能做到的，主要依靠职业投资人来做。但大变局下的投资首要考虑的因素不是回报，而是风险控制。

“从历史来看，优秀的投资人都具备穿越周期的眼光，而具有超级回报的投资大部分都是在经济周期底部建仓出手。”阎焱说，巴菲特有句名言，“在别人贪婪的时候要谨慎；在别人恐惧的时候要贪婪。”这句话做起来其实挺难，投资的本质是反人性的，所以很多人都可以这样说，但能不能做到则要因人而异。

“对于手上有现金、有韧性、有眼光的投资人来说，经济低潮永远是最好的投资时期，但前提是你手上要有长期资本。”阎焱说。

谈及今后十年推动社会进步的技术，阎焱认为，人工智能毫无疑问是主流，而且5G带动下的万物互联和AGI（通用人工智能）结合起来，将是一个重要力量。“大数据将成为一切经济的基础；此外还有自动驾驶、芯片技术、生物基因技术；生物新药，医疗机器人，医疗康养等也是重要的技术。”

谈及未来的投资机会，阎焱表示，中国是移动互联网时代最大的获利者之一，在5G带动下，作为世界工厂的中国也将成为物联网发展中更大的获利者。另外，AI和生成式大语言模型、新电池技术、新能源车和自动驾驶、第二代第三代半导体、合成材料等领域都有机会。他认为，在5G推动下的新消费模式极有可能引领全球消费升级。

每日经济新闻

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