红杉资本及鸥翎投资向开元酒店提出要约收购 溢价24%

北京商报讯（记者 关子辰）上市不到2年，开元酒店就获得了私有化要约收购。1月20日，浙江开元酒店管理股份有限公司（以下简称“开元酒店”）及要约人Kunpeng Asia Limited发布公告称，于2021年1月18日（交易时段后），董事会收到来自要约人的函件，表示在满足先决条件的前提下，要约人将根据收购守则对H股和内资股提出自愿有条件要约。这意味着，如果要约完成，开元酒店将私有化从港交所退市。据悉，提出要约的正是来自鸥翎投资与红杉中国关联的公司。业内人士分析指出，从过去一段时间看，开元酒店偏向传统行业，股价上涨空间有限，加上过去一年受到疫情影响，业绩有所波动，如今溢价24%，也不免其有部分股东会认同。未来“钱景”如何，则有待于进一步观察。

据悉，要约人Kunpeng Asia Limited是一间在香港注册成立的有限责任公司，由 BidCo（一间在开曼群岛注册成立的有限责任公司）全资所有。截止公告日，BidCo被鸥翎投资（Ocean Link）全资所有。公告还显示，当红杉中国（Sequoia China）和鸥翎投资均支付承诺投资额后，BidCo的股权将发生改变，由红杉中国和鸥翎投资分别持有BidCo约68%和 32%的股权。

公告还显示，如果此次要约完成后，携程对开元酒店的持股比例将维持在5.3%不变，而其大股东陈氏集团的持股比例将从44.88%下降到41.64%，而在认购期权交割后，将进一步下调到28.21%；此外，要约人在邀约完成后将持开元酒店28.95%的股份，在认购期权交割后，持股比例将上升到42.4%。公告指出，倘若私有化要约完成，开元酒店将从港交所退市。

据悉，开元酒店起步于1988年开业的浙江开元萧山宾馆，成立于2008年12月，目前集团旗下目前拥有开元名都、开元度假村、开元大酒店等12个品牌。2019年3月11日，开元酒店历经14年长跑，最终在香港交易所正式挂牌上市。当时，开元酒店还引入携程以及格林酒店作为基石投资者。如此计算，倘若私有化要约完成，距离开元酒店登陆港交所上市，则不到两年的时间。

华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱分析指出，开元酒店被要约与其当前股价以及发展不无关系，就目前情况而言，开元酒店股价并不十分如意，这其中主要一部分原因是因为开元酒店偏向传统行业，且发展较慢，估值有限，此外在过去一段时间里，也受到疫情影响。

根据开元酒店此前发布的2020年上半年财报显示，开元酒店收入5.44亿元，同比减少39.9%；净亏损9065.6万元，而2019年同期净利润为盈利8092.5万元，由此看见疫情带来的影响。

此外，赵焕焱还分析指出，过去一年，酒店行业受到疫情冲击影响较大，此前金茂集团、金茂酒店就联合公告称，中国金茂将金茂酒店私有化的计划获批，金茂酒店的公司股票于2020年10月5日上午9时起，正式撤回在联交所的上市地位。而金茂酒店退市也受到疫情影响从而导致的业绩波动。

赵焕焱认为，此次对开元酒店要约收购，24%的溢价也算比较合理，参考当年黑石收购希尔顿的溢价是32%，就当前情况看，也算不错，不过最终能否要约完成，则要看其股东意愿。