中投公司郭向军:数字化转型是长期趋势 值得长期布局

2020-12-12 12:07:28 新浪网 

主办方供图

12月12日,2020三亚·财经国际论坛在海南三亚举行,中投公司副总经理郭向军发表题为“疫情下的全球投资战略”的演讲。

郭向军提出,随着今年主要发达国家将利率降到零,并预计在较长一段时间保持在该水平,全球主要经济体在政策的强烈呵护下,经济开始出现反弹。然而这种反弹也付出了巨大的代价,一方面,欧美的疫情数据仍然处在高位,宏观政策只能应急,疫情的根治主要依赖于疫苗,如果今后疫苗不能大规模使用,或者使用效果不理想,经济复苏还面临着较大的不确定性。另一方面,主要发达经济体均实施了强力扩张的财政政策,央行的资产负债表扩大程度已经超过2008年金融危机时期,整体的杠杆率显著上升,债务不会凭空消失,改变的只是分布方式,更加杠杆短期内能够刺激经济,但今后去杠杆将会对经济增长产生拖累。

他指出,新冠疫情的爆发,使得全球供应链的构建出发点转向了业务的连续性,即考虑到供应链的安全。另一方面,发达国家的贫富差距不断扩大,单边主义、保护主义逐步蔓延,逆全球化思潮涌现。

郭向军分析表示,后疫情时代的投资机遇主要表现在以下几方面:

第一,疫情显著加快了科技创新产业的发展和全球数字化进程,凸显了医疗卫生、科技与数字化的重要投资价值。疫情期间,以人工智能、大数据为代表的新兴技术在疫情防控、资源调配等发挥了重要作用,大量数字化、智能化服务和不同场景的需要爆发性增长,电子商务、远程办公、远程医疗、在线教育、线上娱乐等成为经济的新亮点,多个国家也出台相应政策,大力扶持和推动,包括教育、物流、公共卫生等领域的数字化解决方案,加快了数字基础设施建设,如大数据中心、5G基站、物联网的建设,以及传统企业的数字化转型。

他说:“数字化转型依然是长期趋势,值得我们长期布局。”

第二,在低利率、零利率的水平环境下,股债等大类资产将表现出不同的特点,全球发达经济持续零利率政策造成了资产折现率的下降,对股指的估值水平得到了提升,利率水平在几乎低无可低的情况下,股票相对于债券仍然有吸引力。同时,疫苗的迅速研发和问世是重大利好,在有效控制疫情的前提下,全球经济的复苏预计会延续着我国的经济复苏路径。在此带动下,明年企业的盈利将会大幅提高。

第三,相对于被动投资,当前积极投资更有机会,组合管理的模式取决于提供价值的方式,被动投资成本比较低,为投资者提供了分散化的市场敞口,它基本上是基于市场的市值的加权,体现的是对过去经济变化的结果。而积极投资,成本相对较高,积极风险也比较高,它是着重评估于资产未来的投资价值。

第四,从区域层面,看好中国和东盟的经济发展与投资机会,国内的消费和科技创新两大投资主题值得关注。从供给方面来看,国内发展的潜力最终依赖于全要素劳动生产率的提高,创新处于我国现代化建设中的核心地位,传统制造业等急需产业升级和智能化变革,芯片制造、高端医疗、核心零部件、人工智能核心算法、自动化控制、软件等方面也急需突破,隐含着大量的投资机会。东南亚地区,人口结构年轻,在劳动力供给和消费方面有巨大的人口红利,同时受益于我国产业结构的调整和产业链的转移,总体上经济增长强劲。特别是区域全面经济伙伴关系协定的签署,将使供应链的衔接更加紧密,也带来新的投资机会,在基础设施、新经济等方面值得跟进。

第五,私募股权投资的风险溢价有所下降,管理人选聘和价值创造的重要性凸显。

最后,可持续投资也是将来一个大的投资趋势。当今世界越来越重视可持续投资的发展,由于气候变化、社会动荡、公司财务困境问题频发等原因,使得环境、社会和治理等因素备受关注。

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(责任编辑:季丽亚 HN003)
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