疫情之下创投百态： 救企业还是投项目？

“出不了门，很多工作都做不了。”一位创投机构合伙人赵诚（化名）向21世纪经济报道记者坦言，比如春节前在协商的几个拟投资项目，因疫情无法出门而搁置。

更令他忧心的是，多个已投项目企业家陆续打来求助电话，希望创投机构能给予一笔低息过桥贷款资金，帮助企业缓解资金链压力。

“问题是我们现在可投资金也相当吃紧。”赵诚说，“这几天我们几位合伙人一直在紧急沟通，讨论是将基金剩余资金优先用于救助已投项目，还是延续此前的策略投向新项目。这涉及基金投资策略大幅调整，需要征求基金顾问委员会（由LP组成）的认可。”

目前遭遇这类困境的创投机构不在少数。投资节奏放缓、募资停摆、应对已投项目资金求助，成为他们面临的共同难题。

多位创业者向记者透露，由于新基金募资停摆，一些创投机构已向他们发出暂缓注资的通知，使企业进一步陷入资金吃紧窘境。

赵诚说，若疫情进一步蔓延，将给创投行业带来一系列恶性循环：已投资企业遭遇经营困境，创投基金业绩表现因此缩水，出资方对行业的投资兴趣降温，整个行业更加陷入募资难、投资难、退出难之苦。

救企业还是投项目？

“事实上，不只是企业缺钱，我们也缺。”赵诚直言。

据清科数据显示，受资管新规限制与经济增速放缓等多重因素影响，2019年前11个月国内股权投资市场完成募资10811.77亿元，同比下降10%。

“受疫情影响，原先安排的多场新基金募资路演活动全部取消，募资工作陷入停摆。”赵诚说，此前表达投资意向的多位LP纷纷打了退堂鼓，理由是在疫情结束与经济增长明朗前，更倾向持有现金。

而此前投资的餐饮连锁、互联网教育、民宿预订平台等创业者相继打来求助电话，希望基金能紧急提供一笔过桥贷款，否则企业因现金流断裂倒闭，也会拖累创投机构投资受损。

“我们现在是心有余而钱不足，基金剩余的资金不足以救助每个项目。”赵诚说，他建议创业者做好两件事“自救”：一是迅速砍掉所有烧钱业务，二是千方百计节流预留6个月运营资金。

但这些措施对个别企业可能于事无补。一家技术开发外包企业创业者告诉赵诚，由于疫情导致复工延后，企业正遭遇多笔订单交付违约的状况，必须先筹资支付多笔违约金，若得不到紧急过桥贷款的救助，企业可能因多笔违约官司而破产。

“是否将基金的剩余资金用于救助已投项目，大家存在分歧。个别基金合伙人持反对态度，他们担心钱借出去回不来。”赵诚说。

热门项目估值打折“不为所动”

而此前多家备受创投资本青睐的热门项目，近期主动“放下身段”，给出估值折扣寻求快速融资。