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映客的青年危机

2017-09-06 08:28:34 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:野马财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

作者丨资本市场部来源 丨野马财经
作者丨资本市场部来源 丨野马财经

  666、锥子脸、小礼物、法拉利......以及东北大碴子味儿的口音,也许是你对映客APP的第一印象。

  而在近日,这家有着亿级注册用户的直播平台,以60亿元的身价,卖身上市公司宣亚国际(300612.SZ)。

  相关公告显示,2016年,蜜莱坞(映客运营主体)实现营业收入43.4亿元,同比增长151倍,净利润更是暴增480倍,达到4.8亿元。

  不过,如此靓丽的财务数据,不由得让人想到另一家以直播为主业的公司——陌陌(MOMO.O)。

  8月22日,陌陌2季报公布,营收、净利同比增长皆在200%以上,但随之而来的,却是股价单日20%的跌幅。

  究其原因,在于仔细剖析陌陌的财报发现,作为一家互联网公司,其似乎已经触碰到了增长的天花板。

  而野马财经注意到,相比之下,映客的成长危机,可能来得还要更早一些。

  青年映客

  ——两年百倍狂飙路

  映客的运营主体蜜莱坞网络科技有限公司成立于2015年3月,注册资本1000万元,时至今日,刚刚过去了两年。

  这两年来,站在了直播行业风口的映客,成长速度,可谓令人瞠目结舌。

  数据显示,2015年,其营业收入不到3000万元,净利润更是只有少得可怜的98万元。

  不过,仅仅一年后,映客即实现营业收入43.8亿元,实现净利润4.8亿元,分别暴增151倍与480倍。

  财务数据的大幅增长,得益于公司在直播领域不断地攻城略地。截至2017年第1季度末,映客移动直播平台累计注册用户数达1.6亿。

且据广发证券研报显示,与斗鱼、虎牙、花椒等平台相比,映客月活跃用户遥遥领先,用户日均使用时长也呈现稳步上升态势。
  且据广发证券研报显示,与斗鱼、虎牙、花椒等平台相比,映客月活跃用户遥遥领先,用户日均使用时长也呈现稳步上升态势。

研报同时分析,得益于注重素人的运营模式,与其它平台动辄千万签约主播的模式相比,映客极少签约主播且签约底薪较低,因此有效降低了平台的运营成本,帮助映客,成为了直播领域为数不多的盈利公司。
  研报同时分析,得益于注重素人的运营模式,与其它平台动辄千万签约主播的模式相比,映客极少签约主播且签约底薪较低,因此有效降低了平台的运营成本,帮助映客,成为了直播领域为数不多的盈利公司。

  财务及运营领域的遥遥领先,使得映客一直以来,亦颇受资本的青睐。

可以看到,其投资方组成,可谓阵容强大,不仅包括赛富亚洲基金、金沙江创投、紫辉创投、光信资本,以及著名投资人朱啸虎等,上市公司昆仑万维(300418.SZ)也参与其中。
  可以看到,其投资方组成,可谓阵容强大,不仅包括赛富亚洲基金、金沙江创投、紫辉创投、光信资本,以及著名投资人朱啸虎等,上市公司昆仑万维(300418.SZ)也参与其中。

  更有意思的是,对映客的投资,也被朱啸虎、周亚辉等人视作自己的经典项目。

  “PC互联网向移动互联网转型失败上的机会,让映客功成名就”,在中国青年互联网创业大赛,朱啸虎曾如是评价。

  再加上刚刚与宣亚国际达成的交易,虽然名为卖身,但“借壳”的猜测不绝于耳。

  毫无疑问,当下的映客有着诸多光环加身,前途似乎一片光明。

  只是,野马财经注意到,自2016年,直播行业大退潮之后,刚刚步入青年的映客,所需要面对的危机,不容小觑。

  天花板渐现

  ——盛况之下,隐患暗藏

  关于此次收购,很多人注意到了一个细节。

  2016年7月,昆仑万维以2.1亿元的价格出售映客3%股权,以此计算,估值70亿元;一年之后,变成了60亿元。

  对于为何进行此次收购,以及价格的确定,宣亚国际向野马财经(微信公号:ymcj8686)表示,借助映客直播的平台,可以将整合营销传播服务商升级为媒体主,提升上市公司在整合营销传播领域的整体竞争力,强化生态系各主体的竞争优势

  估值10亿元的降幅,并不算高,但所谓魔鬼藏在细节,进一步剖析映客的财务状况,真的如表面上,那么乐观吗?

  不可否认的是,2016年的映客在飞速狂奔,然而,2017年,“映客速度”却似乎戛然而止。

上图为映客营收状况
上图为映客营收状况
上图为映客未来预估营收状况
  上图为映客未来预估营收状况

  可以看到,无论是从2017年1季度已经取得的营收,还是对未来的预估,百倍的增长速度已然不可复制,其中,2017年预估营收,甚至出现了同比下降。

  更加重要的是,在营收增长失去动力的同时,成本依旧高企。

  2016年,映客用28亿元经营成本换来了43亿元营收;但2017年第一季度,砸下的6.2亿元,却只能看看保持住市场。不难看出,直播已经过了野蛮生长的阶段,边际成本大幅增加。

  也就是说,烧钱换市场的方法,已经不奏效了。

  这对一家互联网企业而言,显然不是一个好消息。

  众所周知,在没有取得垄断性的门槛之前,保持增长,是一家互联网企业活下去的关键。

  正如富途证券在其研报中指出的,作为互联网公司,决定其价值的,并不是目前赚多少钱,而是未来的赚钱能力和增速,才能体现该公司的行业地位。

  这就是为什么今年2季度,在取得营收、净利双双同比增长200%以上的情况下,陌陌股价竟暴跌20%的原因。因为环比来看,天花板已现。

  回到映客上来,虽然拥有16460万注册用户,平均月活用户达2500万人,不过,其也并非行业龙头。

  根据猎豹智库的2017一季度中国直播类App排行榜,映客已经从第一名跌至第四名,排在虎牙、YY和斗鱼后面;易观的搜索指数分布图也反映了映客直播热度的削减。

上图来自易观《中国移动直播市场第一季度分析》
  上图来自易观《中国移动直播市场第一季度分析》

  另外,对比陌陌高达9130万的月活跃用户,映客在在留存用户以及让用户保持活跃这一方面并不十分出色,并且易观的数据显示,目前用户在直播平台上的使用时长整体成下降趋势。

  直播作为一种粉丝经济,大部分直播平台都会选择斥巨资签约头部主播增强粘性,不过映客直播不走平常路,以“素人”直播闻名,这自然能够控制成本,但剑刃必有两面:

  “没有吸引人的主播,为什么要看呢?”直播行业从业人士徐梦璐向野马财经如是表示。

  转型艰难

  ——映客的背后,缺乏巨头

  虽然处于直播业的第一阵营,但阿里、京东、聚美的前车之鉴已经告诉我们,互联网行业,第一阵营远远不够,还要做第一阵营里的头部。

  徐梦璐向野马财经(微信公号:ymcj8686)分析,洗牌加速后,直播行业出现新兴平台的可能性几乎为零,“寡头竞争”将会出现,这个阶段,各个直播平台怎么选择赛道直接关系到这一轮比赛的结果,要么淘汰出局,要么率先出招。

  很显然,与单季度营收20亿元的陌陌相比,映客还有很长的一段路要赶。

  那么,映客的后发优势,到底如何呢?

  最基本的,自然是流量。

  为此,行业平台纷纷选择了抱大腿之路,其中,斗鱼、快手等背后有着腾讯,花椒后面站着360、天鸽,淘宝直播自然是阿里的亲儿子,而映客的投资者,更为其在流量上提供的战略帮助并不明显。

  实事求是地讲,映客在成立两年的时间内,体现出了惊人的强大战斗力,但孤身一人的下半场,未必轻松。

  除此之外,跨界合作,同样是直播平台试图从红海突围的另一选择。

  其中,微博、陌陌依靠其弱关系切入“社交+直播”,淘宝直播背靠阿里进入“电商+直播”,斗鱼联合去哪儿、花椒搭上途牛,掀起“旅游+直播”,不跨个界,都不好意思叫直播。

  而映客此次卖身的宣亚国际,主营业务为数字营销。

  诚然,拿下映客后,的确可以提升宣亚国际在整合营销传播领域的整体竞争力。

  但对还在成长之中的映客呢?

  对于上述问题,野马财经与映客取得了联系,不过截至发稿,没有取得回复。

  而徐梦璐分析,此次动作对映客最大的好处在于,将从某种程度上,成为A股直播平台第一股,融资渠道的扩充,可以让其在行业竞争中获得更大优势。

  直播平台行业的下半场,才刚刚开始。

  文章来源:微信公众号野马财经

(责任编辑:赵然 HZ002)
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