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专访李亦争:威创股份如何通过并购投资切入万亿级早幼教市场

2017-08-05 15:38:31 和讯名家 

    本文首发于微信公众号:投资人说。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

题图:威创股份副总经理兼董事会秘书 李亦争先生
题图:威创股份副总经理兼董事会秘书 李亦争先生

  儿童教育并非刚需,但父母们望子成龙的心态使然,各种各样的兴趣班俨然成为孩子的标配,催热了儿童教育经济。2017年,在儿童教育赛道大热时,提早布局的资本大鳄威创股份已经获利颇丰,吃尽了甜头。接下来,它将如何利用产业链优势给行业再添一把火?精彩内容尽在本文。

  如今的80、90后逐渐步入婚姻,开始成为育养下一代的主力军。与上一代父母注重孩子是否吃饱穿暖相比,新一代的潮爸辣妈们更加注重孩子教育和人格的培养,所以多元化的儿童业态更符合消费需求。

  除了传统的琴棋书画,新兴的情商财商等打造儿童发育思维的兴趣班,不仅激发家长们望子成龙的心,也进一步搅动儿童教育产业创新发展。加之「二胎政策」的全面放开,无论从行业规模还是市场活跃度来看,儿童教育产业皆显现出前所未有的张力

  2017年5月,招商证券(600999,股吧)发布的《零售行业产业观察》报告显示,儿童教育的占比由2011年的5%增长到2015年的27%,在各类型儿童业态中占比最高。与此同时,中国市场对素质教育、成长教育的匮乏和强大的需求,决定了儿童职业体验式教育产业的前景十分乐观。据悉,儿童教育市场已高达万亿。

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  投资是投优势,并购是补短板

  迈入黄金时代的儿童教育,已成为资本竞相「围猎」的焦点,北极光、洪泰基金已纷纷入局。作为上市公司,近年来,威创股份也在跑马圈地,其以并购、投资双管齐下的姿势加入战局,围绕儿童教育产业密集布局。

  据悉,威创股份以科技制造起家,主营业务是国内大屏幕数字显示拼接墙系统。尽管已经做到行业翘楚地位,市场份额占据全球市场的20%,但因为深耕在小众市场,还是不可避免地碰到了成长的瓶颈。

  「这次我们要赌一个更大的赛道,锁定儿童教育这个万亿级的大市场,借助资本一举突破企业成长的天花板。」接受品途专访时,威创股份董秘李亦争先生直言。

  沿着这个逻辑,他对不同细分市场的战略布局做出更进一步推演。「儿童教育主要分为幼儿园教育、家庭教育和社会教育三大细分市场,由于幼儿园教育是刚需,在整个产业链中占据核心地位,不存在天花板,所以我们采用并购的思路运作,而社会教育和家庭教育市场空间相对有限,商业形态又较为分散,成熟企业较少,我们认为投资的机会大于并购。」

  实际上,并购幼儿园还有更底层的逻辑。李亦争还表示,我们倾向于并购重资产的企业,纵观近年来轻资产的并购项目,可谓是死伤无数、哀鸿遍野,究其原因,轻资产的核心价值是人、创新能力等等,这种模式下风险是不可控的,公司很容易走向人在则强,人走则荒的命运。

  从选项目的角度看,投资和并购也是两种思维脉络。「投资是看标的优势是否足够强,并购是看标的短板是否可以得到弥补。」

  「以金色摇篮为例,项目本身具有很好的教育理念、商业模式,和20年的发展历史,但营销扩张、激励机制、组织结构是它的弱点,收购后重新梳理了战略,调整了组织结构,推动其在全国范围内跑马圈地,扩张商业版图。」

  在弱点得到极大调整的情况下,金色摇篮步入了发展的快车道。并购前,其历时20年发展留存了不到50多家加盟幼儿园,并购后的一年,加盟店的数量已激增至500家,翻了近十倍。

  「反过来说,如果这个项目完美无缺,收购的代价会很大,也可能不会轮到我们来收购。」

  规模扩张对应的是金色摇篮的业绩大幅超对赌。据悉,2016年对赌业绩5300万,金色摇篮实现6100万元,2017年对赌6600万,上半年的业绩快报披露业绩推测可能已达5000万,全年来看,大幅超过对赌业绩几乎无悬念。

  威创股份的另一个囊中项目也不弱。2015年,威创股份并购了红缨教育,从2015年到2017年间,每一年的对赌业绩分别是:3300万、4300万、5300万。至此,对赌之路已走过了2/3,红缨教育远比预期走得更远更好,2015年业绩为5600万,比对赌业绩超过70%,2016年业绩超过1亿。

  在业绩说话的资本市场,说威创股份是并购市场最成功的企业之一,并不为过。

  「这样的结果在我们看来,是情理之中,也是意料之外。并购的金额体量上来就是十亿、八亿,哪怕只有10%、20%的收益率,也能赚到1、2个亿。但反过来讲,并购没有试错机会,一旦失败就会满盘皆输,所以需要绝对的严谨。而投资是撒大网,比如看好某个赛道,可能同时押注赛道上的多家企业,最终总会有一家企业跑出来,一个项目投资几百万、账面回报是100%的话,收益就是几百万。」

  「打个军事上的比方,并购正面作战,大兵团战役,投资人就像是统帅,需要作出严整的排兵布阵,步步为营,稳步推进,并购是很少出奇兵。

  投资则不然,造就奇兵的概率偏大。比如统帅手上有几支小分队,一支是抄敌后方的,一支是烧粮草的,另一支是暗杀敌方统帅的,因为敌后情况很复杂,或许有一支小分队在行动的路上被人灭了,去烧粮草的也半路牺牲,而最后有一支小分队成功斩首对方的首脑,所以投资是奇兵制胜。」

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  早期投资人是情人,产业投资人是家人

  放眼望去,中国的创投市场全是机会,随之而来的问题是,在VC和产业投资人之间如何抉择,成为考验创业者的难题。总的来说,各有利弊。

  「在角色定位上,VC和产业投资人也有很大不同。在中早期投资人,尤其是天使投资人的眼中,创业者就像是情人,情人不过就是交易和工具,且不论你能否跑到上市,中途只要有人接盘,他就能退出;在C轮及之后的投资人眼中,他们是期望能够陪伴企业走到上市,但上市之后,还是会分道扬镳;而在产业投资人眼中,创业者则更像是家人,需要创业者在产业上与之有很大的协同性,能够成为生态大家庭中的一员,不求股权变现,但求可以业务协同,相互扶持走到终点。」

  比如,威创股份是围绕幼儿园构建生态圈,其希望寻找到从业务协同到战略互补,与之协同效应最大的企业。「未来我们将打造儿童教育资源共享平台,重新定义儿童生态,赋能企业业绩高速增长」。李亦争说,底层系统正在建设当中,希望很快可以出现强大的底层平台,而这是威创股份的重要愿景。

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  推动早幼教从1.0迈向2.0时代

  做这件事情的初衷,是因为威创股份看到了儿童教育1.0时代存在很大弊端:渠道分散、获客成本高昂。

  儿童教育的用户群体主要为0-10岁的低龄儿童,无论是幼儿园教育、家庭教育还是素质教育,它们的用户群体最终可能会是一类人。家长们可能给孩子报名舞蹈、跆拳道、财商等多个培训班,也可能把孩子送到幼儿园,同时还可能给孩子购买智能手环等儿童产品,因此不同商家之间的用户群体可能就产生了交集。

  尽管如此,企业之间并没有打通资源,而是各自为战,以高成本获取用户,重心放在了产品的打磨上。而在渠道为王的今天,儿童教育的难点不在于产品创新、服务创新,而在于产品或服务怎样以最少的成本,最快的速度推向市场。很多创业公司拥有一流的产品,但因为没有精准的营销渠道,变现难,成为让企业一步步走向死亡的诱因。

  在共享经济的时代,自带产业链优势的威创股份刚好可以解决这样的弊端:将资源平台化、大幅降低优质产品获客成本,推动早幼教行业迈向2.0新时代。

  「我们有4000家以上的幼儿园资源,覆盖了中国上百万个家庭,只要打通资源,构建新商业时代平台化运营的流量入口,优质的儿童教育产品就不愁没有精准的推荐。」

  目前,威创股份的平台系统已经在建设当中,很快,就将过渡到用户运营的商业模式,实现投资、并购、平台运营三线并行。

  「对于投资,我们主投A轮阶段的项目,A轮特点是有产品,并且产品有了清晰的用户定位,用户已经形成初步具备规模,后面只要就是复制和推广的事情,相对容易判断。并购的思路是瞄准较为成熟、具有10年以上的生命周期,和自我繁衍能力的企业。」李亦争最后补充道。

专访李亦争:威创股份如何通过并购投资切入万亿级早幼教市场

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(责任编辑:张洋 HN080)
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