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瑞力投资总裁:医疗领域投资不能光讲故事

2017-07-13 16:34:28 澎湃  刘歆宇

  “讲再多的故事也没用,你能够确保多长时间形成正的现金流?”瑞力投资总裁、瑞健资本董事长孙烽这样回答关于健康医疗领域投资泡沫的问题。

  7月7日,在接受澎湃新闻采访时,孙烽坦言,近年受到政策支持、经济发展以及消费升级的带动,健康医疗行业释放出活力,让资本开始追逐风口。“资本进去之后,会形成一个正向的循环,去推动它的发展,但不排除使得总体上价格向上提升,同时也造成局部确实存在着一些泡沫。”

瑞健资本董事长孙烽
瑞健资本董事长孙烽

  举例来说,在“互联网+”概念兴起之后,移动医疗这个细分领域也开始风生水起,市场上迅速涌现出了多款问诊、挂号、检测的APP或网站。

  孙烽指出,要避免移动医疗领域的泡沫,仅仅听项目方讲故事没有用,投资人要看两点,一是能否实现线上和线下的互动,二是能否确保短时间内形成正的现金流。

  “我们不希望医疗类公司通过讲故事和依靠一轮一轮的融资,去完成它的业务扩展。在其他领域确实有这类公司,比如京东、摩拜单车,通过不断地融资做大业务规模和用户数量,挤压竞争对手的市场份额,同时改变用户习惯和积累客户信息。但我们在医疗领域不认同这种模式。”孙烽透露,对于移动医疗板块,自己一直非常关注,但公司内部仍然保持谨慎态度,目前还没有投资相关项目。

  不过,他对于医疗行业发展和投资整体保持相当的乐观态度。他说:“虽然存在泡沫,但总量的空间是非常大的,有统计结果说,到2030年整个健康医疗领域的市场空间有16万亿元,而截至目前医疗行业的产值大概是4万亿左右,实际上还有一个很大的空间。可能在某一个时点上融入资本多了,会造成短期内增长过快,有些泡沫,但经过一个调整期,还会再往上走。”正因如此,瑞力投资和瑞健资本在健康医疗领域重点布局。

  孙烽介绍,瑞力投资是一家从事私募股权投资的基金管理公司,成立于2011年,2015年经历重组,目前以上海报业集团、上海实业集团、上海国际集团三大国资集团为基石投资人。

  瑞力投资在投资布局方面,确立“以人为本”的投资主线,围绕人的身体健康、精神需求、居住环境、金融便利等方面需求,结合行业发展趋势和空间,形成健康医疗、能源环保、文化教育、互联网科技与金融、资产管理五大板块。瑞力投资在每个板块设立专门的基金,到目前为止基金管理规模超过150亿元,资产管理规模接近200亿元。

  瑞健资本是由瑞力投资和上海医药(601607,股吧)集团联合发起,同时引进上海人寿和上海农商行作为战略投资人,加上团队公司五方组建的基金管理公司,受托管理上海健康医疗产业投资基金。基金产品按分期滚动方式发行,自2016年1月成立以来,首期募集资金规模达到11亿元,预计在2017年底前完成投资。据孙烽透露,2018年公司将发行二期产品,计划规模在15亿元到20亿元之间。

  他说:“瑞健资本现在选定了‘3+X’的投资方向,所谓的三,一个是新药的研发制造,我们偏重于生物医药和中药,第二个是医疗器械,我们偏向于进口替代、相对比较中高端的医疗器械,第三个就是医疗服务,我们偏向于投资民营医院,结合国家的卫生体制改革方向。X是不定的,因为新的技术、新的模式产生以后,产生的一些新的业态,同时未来有高速增长的潜在空间,那我们可以专题研究决策。”

  据了解,目前瑞健资本按照这样的方向,投资了13个项目,其中4个是海外项目,全部位于美国,预计都将在未来1至2年内登陆美国纳斯达克交易所完成上市。而资金规模的配比则是国内与国外项目大体持平,二期产品发行时也将保持这样的投资分布比例。

  孙烽表示,对比国内外的健康医疗领域发展情况,在医药研发上,确实美国要比中国领先很多,但已经看到这个差距在缩小,而在医疗服务领域,中国的市场空间会更大,因为人口更多,需求也就更大。

  目前,在选择投资项目时,瑞健资本以PE投资为主,投资标准主要看项目的快速成长能力、现金流以及实际盈利情况。另外,估值水平也是重要的考虑要素,孙烽称,一般动态市盈率努力控制在15倍及以下。

(责任编辑:赵然 HZ002)
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