新三板发现：你所不知道的做市商

2014年10月21日

做市商，英文为Market Maker，从字面上理解是创造市场者，在台湾称为“造市者”，在香港则称为“庄家”。由做市商组织主导的市场称为做市商市场，相应的组织模式称为做市商制度。 [详细]

天鹰资本迟景朝：我国汽车养护市场的爆发和整合

2014年8月7日

故去10年，虽然人均汽车保有量尚不及美国、日本的国家的一半，但我国已经成为全球第一大汽车消费大国（年）。国内外汽车企业的融合在不断加速，世界主要汽车制造商都已在中国完成一个甚至数个合资整车工厂的建设。诸如奥迪等品牌，中国已经逐步成为其全球最重要的市场。与整车装配不同，广义汽车后市场无论从汽车经销还是还是修理、维护，都在为民营和个体从业者提供投资机会。从整车制造到经销之后，便进入了狭义的汽车后市场，即维修和养护服务市场。而这部分市场，也正是整体汽车产业链中利润率最高的一部分市场。[详细]

天鹰资本迟景朝：休闲与战略游戏在移动应用博弈

2014年7月12日

天鹰资本认为，手游行业商业模式经历了几年的市场考验，玩家越来越喜欢能提供深度体验的免费增值游戏。虽然《糖果粉碎传奇》继续在创造不菲的利润，但以《部落战争》为主的战略游戏却能提供更多的深度体验，现开发者也渐渐发现，能提供深度体验的游戏的参与度在逐渐增加，而玩家也更愿意在参与度高的虚拟游戏中消费，这也使得战略游戏的市场逐渐增长。 [详细]

天鹰资本迟景朝：逆境中经济型酒店行业资本前景

2014年5月9日

经济型酒店在随着旅游市场快速扩张发展之后，由于没有品牌和定位优势，酒店经营模式都非常相似，可替代性很高，消费者没有足够的品牌忠诚度，经济型酒店进入了“微利时代”。在此背景下，经济型酒店已不再是资本投资的热门行业。然而，在逆境中的经济型连锁酒店还是存在新的发展方向，没有区别就没有竞争力，新兴的经济型酒店逐步向中高端发展，通过市场定位，来确定客户群体，进一步细分市场，吸引资本的关注。 [详细]

天鹰资本迟景朝：餐厨垃圾背后的商机

2014年3月26日

中国有13亿人口大基数，每天制造的餐厨垃圾是一个惊人的数字。出于环境保护和变废为宝的一举两得之意，餐厨垃圾处理将成为“十二五”环保大业的又一兴奋点，蕴含着巨大的商机。在国外，餐厨垃圾处理起步早，发展已较为成熟，主要有三种模式。[详细]

天鹰资本迟景朝：中概股赴美上市的挑战和机遇

2014年2月25日

2014年以来，关于SEC对四大会计师事务所（简称“四大”）中国分所的处罚决议一度成为媒体关注的热点。热议往往伴随着担忧，资本市场对于中概股赴美上市的未来究竟会受到怎样的影响存在着一些担忧。回归事件的本质，担忧不无道理，但与之相呼应的是担忧的背后依旧蕴藏着很大的机遇。 [详细]

天鹰资本迟景朝：雾霾背后的商机

2014年2月25日

雾霾，2013年度十大热词之一，其对生活的影响之大可见一斑。在依然寒冷的二月，北京的春节不再向去年那样一直被雾霾笼罩，西北吹来的大风让京城的人们心里舒坦了很多。虽然首都的空气质量指数不再频频爆表，不过回忆起一两个月前，笔者还是深深的感觉到雾霾带给京城人民的无形压力。 [详细]

天鹰资本迟景朝：中国高端制造业的跨界突围

2014年2月19日

近年来，虽然我国制造业取得了长足发展，其中也不乏产量居世界前列的产品，但我国制造业依然是大而不强，企业不强、技术不强、产品不强；同时，我国制造业的结构不尽合理。国内制造业发展依然步履维艰。那么，作为如此境遇下的中国制造业企业应该如何转型升级，实现弯路超车，拐点突围呢？天鹰资本一直在密切关注中国高端制造业的发展，通过不断的跟踪调研，在此从中国高端制造业的跨界融合，浅谈一二。 [详细]

天鹰资本迟景朝：医疗健康产业掘金正当时

2014年1月20日

医疗产业改革带来的投资机会一直是各大PE/VC机构关注的热点，成为目前资本方除了互联网之外的另外一个重点投资领域。发改委、卫生部2010年12月3日发布的《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见通知》（58号文）明确指出“支持社会资本举办营利性医疗机构，鼓励有资质人员依法开办个体诊所”，为民营医疗行业的发展扫除了政策方面的障碍，开启了风投对于医疗健康行业的投资序幕。 [详细]

天鹰资本迟景朝：微信商业化趋势分析

2013年12月24日

微信商业化的步伐越来越快，已是一个不争的事实。从最近增添表情、游戏和充值话费等方面看，无一不在彰显着微信的巨大商业潜力。至于商业模式，腾讯官方已定调微信三大方向：增值服务、移动游戏、O2O。那这三个模式又该如何实施呢？不妨对其未来趋势一一进行分析。 [详细]

天鹰资本迟景朝：虚拟超市行业发展的两点困境

2013年11月13日

这里我来谈谈“虚拟超市”行业，日本韩国在这方面走得比较超前，一号店好像在2011年的时候推出了“无限一号店”，效仿韩国的Tesco超市，率先在上海的公交和地铁站上线“移动超市”，随着行业的成熟以及手机终端智能化的发展，淘宝、京东等巨头纷纷进入，不单单是地铁，公交、机场等户外广告上的二维码购物“虚拟超市”纷纷出现。 [详细]

迟景朝：整体信贷风险暴露导致工程机械行业持续低迷

2013年11月04日

从天鹰资本的观点出发，需求层面导致的经济下行已经基本达到共识，且债务率已经见顶。债务高企的情况下，第三季度的反弹更多受存货调整等短期因素影响，整体经济增长的持续时间有待观察。不论本轮短周期复苏的原因是存货调整也好，还是投资支出短期上涨也罢，更根本的问题在于对于工程机械行业，由于信贷收缩、下游需求放缓和企业资金压力等各方面的影响下，未来复苏前景尚不乐观。 [详细]

天鹰资本迟景朝：浅谈中国房地产发展及影响因素

2013年08月06日

近些年房地产行业的高速发展，房地产开发企业进行着大规模的跨地域扩张，房地产企业的优胜劣汰进程加快，企业之间的分化重组加剧，行业集中度快速提升，公司的管理幅度迅速加大，企业业务间关联的复杂性急速增加，房地产企业出现了集团化管理的发展趋势，企业管理者的关注焦点也正在发生着变化，未来房地产企业的竞争和行业稀缺资源（特别是土地资源）的获得将更多地遵循“资本为王、实力取胜”的游戏规则。 [详细]

天鹰资本迟景朝：K12在线教育行业发展的三个难处

2013年08月06日

最近的在线教育行业又火了一把，沪江网获得了约2000万美元的B轮风险投资，创下近年最大单笔融资纪录。7月初淘宝有了大动作，要推出“淘宝同学”进军在线教育,25日金山词霸宣布从“洋高考”领域切入，携手决胜网展开合作,最近又有传闻说小米也在布局，旗下多看在推一款针对学龄前儿童的教育软件。 [详细]

天鹰资本迟景朝：中药行业投资的系统性风险

2013年08月06日

最近医药行业的投资呈现出一个特点，那就是VC、PE的财务性投资变少，产业资本的投资和并购却不断增加。今年以来的案例就超过20个，包括华润三九收购山东临清华威药业,仁和药业收购东科麦迪森制药,上海医药控股收购东英药业,上海莱士收购邦和药业,乐普医疗收购河南新帅克制药,沃森生物拟3亿元受让山东实杰,独一味拟收购蓬溪医院,爱尔眼科竞拍揽入宁波光明眼病医院等。[详细]

天鹰资本迟景朝：医药知识产权制度与中药行业投资

2013年07月09日

医药行业的投资方向大体分成三类：药品、器械和服务。最近的医疗器械行业并购潮涌，投资也一直是个大热门，而医疗服务，特别是眼科、齿科、高端服务等领域早有基金布局，相对而言，国内的药品大多都是仿制药，很多市场掌握在国企手里，又因为绝大多数企业技术实力确实有限，新药研发风险太大,导致难以进入新药研发领域。在最近几年的药品降价、政策偏紧的大背景下，药品行业的投资比较而言偏少一些。 [详细]

天鹰资本迟景朝：VC为什么不愿投早期动漫

2013年05月06日

动漫产业的投资不是热门，比较而言是说的多投的少，翻翻案头的投资案例，也仅看到GGV投的“阿狸”、河马动画，红杉和海纳亚洲投的“绿豆蛙”，红杉、涌金投的宏梦卡通，智基创投等投的中卡世纪动漫等。去年我参加黑马大赛评选，和张小盒的陈格雷聊了聊很是感叹，因为多年前天涯潜水的时候就知道这个卡通形象，深入我心，但是现实却是VC对这样的明星项目还是很谨慎。 [详细]

PE监管政策拷问：听妈妈的还是听婆婆的

2013年03月29日

现在的PE真是姥姥不疼、舅舅不爱，募资渠道上，证监会、银监会相继禁止代销PE产品，而退出渠道上，美国发不出，国内发不了，发审委门口排起了800多家的大长队，估计过不了几天，自知IPO无望的企业得走并购路线，到了那个时候，连并购重组委都得排队了，恐怕大家一直得排到富凯大厦大厅里去。 [详细]

天鹰资本迟景朝：市场整合 投资种子行业前景堪忧

2013年03月08日

天鹰资本认为发达国家种子产业百年发展及其并购史，在未来5－10年的时间在中国可能重演并快速完成。随着全球经济一体化的，种子企业面临国外强势对手的竞争，大规模的并购整合有助于中国种子企业规模壮大，实现产业更替和升级，进而推动整个产业的结构调整，优化资源配置，增强中国种子企业的竞争力。[详细]

天鹰资本迟景朝：移动互联网时代的电子杂志行业挑战

2013年03月04日

传统媒体在衰落，杂志也不例外。现在的曙光是移动互联网，以iPad、Kindle为代表的平板电脑和电子阅读器的兴起，为杂志带来了新希望，“任何时间、任何地点”的优越性，可以让读者更有效地利用碎片化时间来阅读电子杂志。美国《连线》杂志主编，也就是《长尾理论》的作者克里斯?安德森(Chris Anderson)说， iPad出现后，他好像已经找到了杂志的未来。 [详细]

天鹰资本迟景朝：侧翼战用户属性与转化率

2013年03月04日

周鸿祎在一次会议上就提到“侧翼战”这一概念，他认为：初创企业进入一个市场，首先面临的就是行业巨头的竞争压力。因此，创业者和企业主必须要学会打侧翼战，因为如果没有充足的资金、资源支持，正面抗衡最强的对手就如同“鸡蛋碰石头”。侧翼战简单的说明就是先做巨头视野外的产品A，做火以后，通过A的流量把用户引流到B，从而实现盈利。天鹰资本平时接触到了一些需要融资的TMT项目，创业者都是这样的思路，但这里面有一个从A到B的用户转化率问题，其背后是A与B用户属性的重合度，我用三组例子来说明。 [详细]

天鹰资本迟景朝：中式快餐在资本市场中扬帆起航

2013年02月06日

2007年，对于中国餐饮行业来说可谓是丰收的一年，整体市场规模成功突破1万亿元大关，并且以18%旺盛的增长速度超越2006年，继续担当国家经济的重要支柱角色。然而在整个行业蓬勃发展的时候，中式快餐迸发出强势的增长势头，其营业额高达2000多亿元，占整个快餐市场将近80%的份额，年增长率近30%，远远超过了“洋快餐”增长率，引起了业内的轰动。[详细]

天鹰资本迟景朝：未蓝先红的移动应用广告平台行业

2013年01月31日

移动广告按照展示形态分为三大类：搜索广告、展示广告和短彩广告，这里讲平台，只讨论展示广告，如banner和rich media等形式，不包含视频广告。移动广告按照客户类型又分为两大类：品牌广告和业内广告。目前的情况是品牌广告很少，多数是左口袋进右口袋出的业内广告。导致“未蓝先红”现状的原因主要有以下几点。 [详细]

天鹰资本迟景朝：中国科技博客们的三个问题

2013年01月31日

科技博客们的种类也有所侧重，有的专注线上，比如虎嗅，有的开始大规模进入线下，比如团队多半是北邮学子创立的36氪，创立36kr+,打造创业服务平台，会定期给包括我们天鹰资本在内的投资方发项目推荐，开展36氪开放日等投融资活动。我很喜欢这类网站，包括李岷的虎嗅等几乎天天看，由此也想到了以下三个问题和大家探讨。 [详细]

天鹰资本迟景朝：经济寒冬 产品差异化是投资热点

2013年01月14日

产品差异化是当今化肥领域的热点之一，在差异化战略的指引下，无论是在单质肥还是复合肥领域，都涌现出一批具有明显特色和满足农业个性化需求的企业和产品。[详细]

天鹰资本迟景朝：找风投不能靠刷榜

2012年12月21日

回到融资这个层面上，如果说很多人是靠刷榜做推广，以此带动自然下载量，还好让人理解。但是找VC的创业者一定要坚持产品为王，不要为了融资来刷榜。 [详细]

天鹰资本迟景朝：休闲农业遇投资瓶颈

2012年12月21日

国内休闲农业兴起于改革开放后，开始是以观光为主的参观性农业旅游；20世纪90年代以后，开始发展成为以观光与休闲相结合的休闲农业旅游。进入21世纪，观光、休闲农业有了较快发展。 [详细]

迟景朝：微人脉成为中国LinkedIn面临三座大山

2012年12月07日

微人脉能否探索出一条中国商务社交之路呢？未来新浪微博独立上市，甚至微人脉成为中国的 LinkedIn，也分拆上市，有没有可能呢？我后知后觉地看，其面前正横亘着三座大山。[详细]

天鹰资本迟景朝：医疗健康互联网社区的盈利模式现状

2012年11月23日

医疗健康领域社区分为3个类别：医生社区、医患社区和患者社区，医生社区有丁香客，医患社区有好大夫在线，患者社区有和你在一起。现在的互联网社区投资环境并不好，随着Facebook的神话破灭，众多投资人都谨慎了许多，医疗健康领域社区在考虑盈利的时候，会有哪些出路呢？来看看几家网站所做的努力。[详细]

天鹰资本迟景朝：熟人SNS上的社交游戏困境

2012年11月14日

Zynga一直是社交游戏的旗帜，虽然现在不如当年，但是和中国的社交游戏厂商相比，好歹也上市风光过，而因为“开心农场”而名声大噪的五分钟却没有这么幸运了，其在B轮融资中失败而大幅裁员，而其他兄弟，如热酷、恺英网络、乐元素等都在逐步进入重度游戏、页游与手游的摸索中。中国的社交游戏曾经红极一时，上演过“全民偷菜”的好戏，但是现在却陷入瓶颈，很多VC已经对社交游戏团队的融资PPT直接say no了。到底是什么原因呢？[详细]

迟景朝：《传奇》之后再无传奇 看游戏行业投资风险

2012年11月08日

游戏行业是典型的“一招鲜，吃遍天。”，但是在这一招鲜之后，就很少能持续成长了，证监会发审委管这叫“公司未来的持续盈利能力存在较大的不确定性”，至于这原因嘛？在我看来有以下三点。[详细]

迟景朝：水泥行业空间渐小 余热发电何处寻出路

2012年11月02日

未来余热发电的出路在哪里呢？基于市场目前的情况，笔者认为，未来余热发电发展的出路集中在以下几个方面。[详细]

天鹰资本迟景朝：投资现代农业需把握食品安全源头

2012年10月18日

投资农业企业，无可回避的是食品安全问题。首先要完善产业链，自行控制上游源头；企业自身也要加强生产体系管理和建设，尤其是销售渠道。一些加盟商往往不能按照公司要求合规经营，由此会对企业品牌造成伤害。[详细]

天鹰资本迟景朝：从李宁之败看国内消费品牌转型

2012年10月11日

9月12日，李宁关闭香港门店的消息再次引起市场的关注。实际上从7月时任公司CEO张志勇卸任，李宁重新出山时起，对于李宁败因的分析就连篇累牍，但笔者认为李宁的问题并不是只有李宁存在，只是李宁业绩下滑太快，更为显著而已。经历了十年快速增长的国内消费品牌，如何从李宁身上吸取教训，为下一个十年做准备？[详细]

天鹰资本迟景朝：创业企业如何在腾讯阴影中成长

2012年9月12日

相信每个创业者在见VC的时候，总会被问到一个问题:“如果腾讯也来做你这个产品，你该怎么办？”，我在和创业者聊天的时候，也不会免俗，问着相同的问题，而且很多时候我自己也没有一个准确的答案，问的目的就是想看看创业者的反应如何，是否把事情想清楚了。和大家聊的多了，我就在此总结了一下应对腾讯的四种招数，希望对大家有所帮助。 [详细]

迟景朝：从出行行业app的现状看O2O模式线下风险

2012年9月5日

“衣食住行”中的互联网应用现在被套用了一个时髦的概念，叫“O2O”。其实这是在炒冷饭，因为很多年前就有了“鼠标加水泥”的提法，说的差不多是一回事。但是这里有一个问题出现了：“鼠标加水泥”这一概念在10年前就唱响了，怎么到十年后的现在还换了一个“O2O”的概念继续炒冷饭呢？遇到了哪些问题么？移动互联网时代又会遇到哪些风险呢？　以下我以“衣食住行”中的“行”为例子，看看火车与汽车出行这两类app应用都遇到什么样的线下风险。[详细]

天鹰资本迟景朝：百度在移动互联网时代新挑战

2012年8月29日

8月26日，据i美股报道：本周百度股价累计下跌了13.6%，而奇虎360股价从上周五收盘的18.54美元上涨至本周收盘的23.08美元，涨幅高达24.5%。相信大家也已经知晓原因了，因为奇虎8月16日推出了自己的搜索引擎，这无疑对百度来说是场迫在眉睫的挑战。[详细]

天鹰资本迟景朝：唱吧发展四道门槛 盈利模式首当其冲

2012年8月22日

8月17日，唱吧CEO陈华在91SPARK无线沙龙将“唱吧”的成功总结为牢牢抓住了三类刚性需求：“每个人都要唱歌的需求，想出名的需求，以及‘屌丝’看美女的需求。” 唱吧获得了怎么样的成功呢？[详细]

天鹰资本迟景朝：电商做不了奢侈品

2012年8月9日

最近奢侈品电商的新闻颇多，点缀在如火如荼的奥运赛事之中。7月30日，一名佳品网员工在微博上爆料：“这次裁员来的太突然了，估计被裁员的人数将近有近200名，占到公司总数的50%。”，不过佳品网CEO杨培峰随后否认此事：“裁员系战略调整，目的为优化管理，提高人效。”。[详细]

天鹰资本迟景朝：资本流入pinterest 花瓣网何时花开

2012年7月18日

美国在线分享服务商Shareaholic刚刚发布了其最新的流量研究报告：在推荐流量上，Pinterest已经超过了Twitter、Bing、Google(特指谷歌推荐所推荐的流量，不包括整个谷歌生态系统)以及StumbleUpon，这一报告显示出Pinterest的高速发展，Pinterest已经获得了乐天市场(Rakuten)创始人三木谷浩史1亿美元的投资，让其目前估值高达15亿美元。[详细]

天鹰资本迟景朝：太阳能产业如何重获PE青睐

2012年6月25日

“魏桥模式”的未来还有待观察，但是有一点是可以肯定的：未来电力体制的变革不仅需要“顶层设计”，也需要自下而上的改革实践。伴随着未来电力体制的逐步改革，不仅太阳能，包含风能、生物质能源在内的新能源产业一定会重新获得投资基金的青睐。[详细]